债券基金股票的风险大小,新华基金姚秋:控制风险敞口股票、债券及转债寻机会

        4、民企的财务报表信批质量普遍较差,单纯从公开信息角度根本无法判断债券的信用风险大小

        根据《指引》征求意见稿,公募基金中的股票基金、混合基金和债券基金这三类基金可投资新三板精选层的挂牌股票,同时要求基金管理人投资流动性良好的精选层股票,加强投资组合的流动性风险管理,并审慎控制投资比例。并且《指引》还明确了公募基金风险揭示的要求,公募基金参与新三板投资需要强化信息披露及风险揭示,《指引》要求,基金须在定期报告中披露持有挂牌公司股票的情况,并在相关法律文件中揭示新三板股票特有的风险。比如,基金管理人应当在基金合同和招募说明书显著位置,明确提示基金投资挂牌股票及其特有风险等。

        证监会表示,将强化对股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险的防范化解,努力维护资本市场平稳运行。


债券基金股票的风险大小
        某第三方基金平台人士告诉记者,“某个债券出现风险又暂停交易的话,就会像股票一样及时调整债券的价格到合理水平,债券正常在100元左右,有流动性风险一般会跌到80,有违约风险一般跌到50,真的违约一文不值。‘踩雷’丹东港这只券后,两只基金都有较大份额赎回,基金规模也比较小,所以对净值的影响就比较大。另外,划入应收账款的体量、基金规模都会对基金净值产生不同的影响。”

        第二,坚持把防范化解金融风险放到更加突出的位置,重点做好股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险防范处置,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

        我们认为债券收益率将继续受到抑制的另一个原因是,养老基金继续去风险。这意味着它们正在减少对股票等风险较高资产的敞口,转而投资收益率较高的债券等更稳定的资产。这种对债券的需求阻止了收益率的大幅上升。它还缩小了公司债券和政府债券之间的利差。

        因此,安信基金步伐更强调“稳”。在投资上,这两年不仅对债券池持续优化,坚持用内部评级对债券进行排查与相应减持,还从股权质押比例、商誉资产占比等维度对股票池进行风险筛查,对风险较高的股票坚决清出。更重要的是,公司对于基金经理的考核也更加偏向长期化,从2018年开始实行三年滚动考核制度。

        另外,张承建也提醒各位投资者,未来市场还有一些需要注意的风险因素,比如回避质押率较高的个股,降杠杆风险依然存在;注意大小非解禁减持所带来的股价波动。另外,年底注意业绩地雷,以及债券到期后的违约风险。

        肖远企称,直接融资发达的美英市场,主要是养老基金、共同基金等来配置资产。个人投资者,格局不同的风险偏好,也可以通过投资理财、债券、股票和养老基金等投入资本市场。

        德邦基金表示,量化对冲基金的最大优势在于可采用对冲策略控制股票底仓波动风险,是获得绝对收益的有效工具。当前市场货币型基金收益率下行,配置吸引力减弱;偏股型基金波动率太高,资产配置比例有限,追求绝对收益的量化对冲基金,投资范围广泛,股票、债券、期货、大宗商品等都可以作为投资标的,投资策略灵活,可以获得更好的风险调整收益,有望成为低风险理财产品的替代者。

        他介绍,该指引共15条,主要内容包括:明确基金管理人参与新三板的要求,包括具备投研能力、配备充足人员等;规范基金投资范围,仅允许股票、混合、债券基金投资精选层股票;加强流动性风险管理,要求公募基金投资流动性良好的精选层股票,并审慎控制投资比例;要求采用公允方法估值,股票价值存在重大不确定性和大额赎回申请时,可启用侧袋机制;基金定期报告须披露挂牌股票持有情况并揭示风险;加强投资者适当性管理,基金管理人要做好产品的风险评级、投资者风险揭示等工作。

        1月3日,证监会发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引(征求意见稿)》,其中提到,公募基金中的股票基金、混合基金和债券基金可投资新三板精选层的挂牌股票,同时要求基金管理人投资流动性良好的精选层股票,加强投资组合的流动性风险管理,并审慎控制投资比例。

        陆靖昶则指出,当前公募基金主要是单一资产的品种,一小部分是平衡混合型产品,以资产配置为导向的基金比较少,未来可以多开发一些资产配置类产品。纵观海外发达市场,美国从上世纪80年代就开始推行不同风险等级、特殊目标的混合型产品。这类产品将资产混合配置于股票、债券等各类金融资产中,风险特征介于股票型基金和债券型基金之间,适合通过持有不同资产以分散风险、获取不同市场收益的投资人。

        在《指引》中,管理层明确了基金管理人参与要求、投资范围、流动性风险管理、估值方法、信息披露与风险揭示、适当性管理等要求,共计15条内容。其中,在“规范基金投资范围”方面,监管层拟允许股票基金、混合基金、债券基金投资新三板精选层股票。在此之前,公募基金主要通过专户产品形式参与新三板,而专户产品的投资门槛较高,最低认购金额为100万元。

        《指引》共15条,主要内容包括:一是明确基金管理人的参与要求;二是规范基金投资范围,仅允许股票基金、债券基金等投资精选层股票;三是明确流动性管理;四是规范公募基金估值;五是强化信息披露和风险揭示;六是加强投资者适当性管理。

        因此,投资者在配置基金组合时,建议采取适当分散、控制风险、定量以及定性的全面分析,在争取预期收益的同时,合理控制风险。风险承受能力较弱的投资者,可着重配置债券型、货币型基金,辅以较小仓位的混合类基金,严格的控制风险;而风险承受能力较强的投资者,则可配置较高仓位的股票型、商品型基金,但同时也需要合理控制风险。(文章来源:每日经济新闻)

        2月10日,记者从招商基金处获悉,招商民安增益债券基金(代码:A类008475 C类008476)将于2月12日起发售,限额10亿元。招商基金表示,招商民安增益债券基金能全面投资债券市场,又能投资股票二级市场(投资比例为0-20%),在当前市场环境下,这类可攻可守的二级债基可为追求低风险的投资人提供了一个更为进取的选择。

        在2019年基金业绩全线飘红的背景下,股票型基金、混合型基金、QDII等产品均遭遇投资者不同幅度的赎回。而债券基金等中低风险产品同期却获得资金追捧,一增一减之间,折射出投资者落袋为安的情绪。

        二是基金类型及投资范围。目前,新三板挂牌企业在公司规模、股权结构、发展阶段等方面均存在较大差异,挂牌企业投资价值、二级市场交易流动性分化明显。为从源头上防范基金投资风险,引导基金选择相对优质投资标的,《指引》允许股票基金、混合基金、债券基金投资精选层股票,股票被调出精选层的,自调出之日起,基金不得新增投资该股票,并应当及时将该股票调出投资组合。

        根据2019年基金四季报,报告期基金中基金(FOF)大多仓位积极,超配权益、低配债券,部分基金涉猎港股基金,同时通过黄金、海外资产等分散投资风险。对于2020年一季度,FOF基金经理认为,中国股票仍有配置价值。

        投资建议及风险提示:嘉实稳祥纯债为债券型基金中的纯债品种,债券资产占基金资产的比例不低于80%。其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金,建议具有一定风险承受能力的投资者认购。

        规避风险首先要有对风险的预判,识别市场中可能导致风险的因素,分析这些因素背后的逻辑和影响的大小,是长期的基本面逻辑发生了逆转,还是短期脉冲性的影响,使得债券市场大幅波动。如果认为是长期的因素,就需要及时调整投资节奏,把风险的影响降到最低。


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